巨头纷纷抢占这个市场 抓住上车机会

发布时间：2017-12-11

据财经网独家获悉,腾讯重金入股永辉超市（601933）旗下生鲜超市超级物种,目前交易已经close,预计在两周内宣布,这是腾讯在零售领域的重要战略投资,目前股份占比和估值金额未知。腾讯今年下半年开始大范围接触新零售项目,尤其是盒马鲜生今年进展迅速,更促使腾讯加快脚步。此次腾讯入股永辉一是对标盒马鲜生布局线下生鲜商超,二是打造底层技术改造样本,实现腾讯的零售解决方案。受此消息影响,永辉超市迅速封板。虽然后来澄清还在商谈阶段且与超级物种无关,但电商巨头今年确实在纷纷加码线下生鲜。

　　业内专家称,生鲜行业是万亿元规模市场,生鲜商超的线下改造空间巨大。互联网巨头和资本巨头都在觊觎这个市场。其中阿里今年已经投入重金,布局新零售三大块业务——盒马鲜生已新开门店20家,零售通部门赋能60万线下小店,以及其投资了区域性零售企业三江购物（601116）、联华超市、新华都（002264）。2017年11月,阿里还成为了中国最大的零售集团高鑫集团的二股东,持股36.16%。

　　生鲜产品是全球消费市场重要的品类之一,由于其保质期较短,消费呈现少量多次的特点,而60%的消费者表示在购买生鲜的同时会交叉购买其他零售商品。在互联网用户红利逐渐褪去的背景下,生鲜作为高顾客粘性、高消费频次的品类,成为电商巨头抢夺存量用户的武器,行业前景广阔,但国内生鲜电商由于冷链物流基础设施建设滞后,损耗率居高不下的原因,发展较缓慢。也因此阿里系、京东系都不约而同加大对供应链的投入。

　　由于生鲜保质期短且消费者需求刚性,生鲜具有较高的复购率,因而具备较强的引流效应,对其他品类销售增长具有明显的带动作用。因此,生鲜经营能力越来越成为线下商超乃至电商发展的关键因素。Euromonitor数据显示,人均GDP越高的国家超市渠道的生鲜消费占比越高,法国、英国、美国等国家超市渠道占比60%-70%之间。2015年中国人均GDP 7925美元,超市渠道生鲜消费占比38%,同等人均GDP水平下南非、巴西超市渠道生鲜消费占比44%、53%。

　　因资源禀赋、饮食习惯等因素,我国生鲜产品以农产品为主,但农民个体户生产为主,生产集中度十分低下,产品出现初较高的非标准化特征。而我国生鲜消费试产庞大,终端零售商需要品质稳定、标准化程度较高的产品。目前农户→产地采购商(菜贩子)→销地批发商(批发市场)→零售终端的流通体系仍为我国生鲜农产品流通的主要方式。此外,我国冷链物流建设十分落后,与发达国家存在较大差距。层级繁多的流通环节与落后的冷链建设使得生鲜在流通环节的损耗率高居不下,亟待改善。

　　我国目前生鲜的主要零售渠道是“农贸市场等渠道、超市社区、电商”三个渠道,渠道占比大约为55%,38%,7%,冷链物流基础设施不够完善,流通环节损耗率高,使得目前电商渠道盈利较难。生鲜存在消费场景、消费品质两个维度的升级,超市、电商渠道相比农贸市场更加干净、标准化,产品品质更高,未来这两个渠道会逐步取代农贸市场及街边摊。

　　2016年社零中粮油食品3.45万亿,生鲜1.36万亿(电商950亿,占比7%),第三方机构预测2020年生鲜2.31万亿(电商3470亿,占比15%),复合增速14.16%。假设超市渠道占比50%,2020年超市生鲜销售额1.15万亿,关注商超渠道布局生鲜的公司:

　　家家悦（603708）:胶东超市龙头,公司以大卖场和综合超市为主体,生鲜经营能力突出,2016年生鲜收入占比接近40%,其中源头直采占采购比80%。供应链优势明显,2016年商品直采比例高达86%,自有品牌收入占比8.5%。会员收入占比近75%。目前正加快业态创新升级以更好满足消费升级需求,通过试行合伙人制度深化组织结构改革、稳步搭建生鲜食材供应链服务平台创造新的利润增长点。公司一方面精耕细作现有成熟区域,加大农村市场开店力度;另一方面凭借强大物流配送能力加速在全省乃至全国的扩张。

　　永辉超市:以生鲜农产品作为自身的特色,凭借强大的生鲜产品经营管理能力,在生鲜产品获得快速周转、较高盈利的同时吸引大量客流量,从而带动服装、日用品等其他产品的销售。生鲜超市正处于爆发期,永辉作为龙头马太效应明显,未来有望成为超过千亿市值的巨头。

　　宏辉果蔬（603336）:集果蔬产品的种植管理、采后收购、产地预冷、冷冻仓储、预选分级、加工包装、冷链配送于一体的专业生鲜产品服务商,品种涵盖全国南北及进口的各式特色果蔬。

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